С начала текущего года позиции поставщиков энергетического угля в Азиатско-Тихоокеанском регионе ослабли. Переизбыток предложения, вызванный расширением мощностей у основных производителей и появлением новых игроков, позволяет покупателям продавливать цены. Традиционные экспортеры высококалорийного топлива все чаще сталкиваются с конкуренцией со стороны продавцов из Индонезии, которые готовы предложить более гибкие условия по сделкам. В целом степень влияния поставщиков за последние месяцы заметно ослабла, и аргументы о производственных и транспортных форс-мажорах, попытки повышать котировки в периоды покупательской активности становятся менее результативными.
Российские экспортеры намерены повысить котировки уже в III квартале. На сегодняшний день основные железнодорожные маршруты и дальневосточные порты в России максимально загружены, в связи с чем некоторые поставщики не могут выполнить обязательства по действующим соглашениям. В конце июля некоторые потребители начали искать других продавцов, способных предоставить объемы с немедленной отгрузкой. По словам трейдеров, в случае заинтересованности покупателей в спотовых закупках поставщики будут повышать цены – некоторые рассчитывают поднять предложения на высококалорийный уголь до 80 $/т FOB Восточный.
По оценкам Металл Эксперт, цены на австралийский уголь начнут расти перед длительными национальными праздниками в Китае – 1-7 октября и 24-30 января. В свою очередь поставщики постараются удержать котировки на время последующего затишья на рынке. В феврале дополнительную поддержку трейдерам окажут переговоры ключевых игроков по годовым контрактам.
Ослабление конъюнктуры рынка энергетического угля в Азии стало следствием ряда факторов, в том числе роста предложения, ужесточения конкуренции, регулировок со стороны властей Китая. По оценкам Металл Эксперт, в сегменте высококалорийного угля решающим фактором в появлении ценопонижательной тенденции стал отказ Tohoku от сотрудничества с Glencore в июне 2018 года. В то время как спотовые котировки фиксировались в диапазоне 90-95 $/т FOB, Glencore рассчитывал установить годовую цену для японской энергокомпании на уровне 100 $/т FOB. В свою очередь Tohoku не была готова принять уровень более 94 $/т FOB. В процессе затянувшихся переговоров австралийские индексы укрепились, и японская сторона отказалась от сотрудничества. На фоне растущих цен предложения в АТР другие энергокомпании поторопились принять условия Glencore. В результате бенчмарк на апрель 2018 – март 2019 года был сформирован на отметке 110 $/т FOB. Сразу после подписания соглашений с японскими энергетиками спотовые котировки в регионе начали снижаться. В текущем году Tohoku и Glencore довольно быстро согласовали все условия и подписали контракт на поставку угля еще до начала финансового года. Цены по соглашению незначительно превысили действующие в тот момент предложения на споте.
В сегменте низко- и среднекалорийного угля значительное влияние на котировки оказывает Китай. Местные власти используют разнообразные методы регулирования торговли. В частности в текущем году из-за проверок качества в портах была затруднена доставка австралийского угля. По данным Металл Эксперт, во II полугодии некоторые поставщики из России столкнулись с трудностями при отгрузках через железнодорожные погранпереходы, так как у основного оператора была отозвана лицензия, а перевозчиков на других маршрутах ограничили квотами. В IV квартале доставка импортного угля в Китай будет затруднена из-за исчерпания годовых квот на закупку – отдельные порты обработают согласованные объемы уже в сентябре-октябре.
Мы полагаем, что в ближайшие месяцы условия при формировании цен на рынке энергетического угля будут диктовать потребители. Безусловно, поставщики будут использовать различные возможности для укрепления котировок, однако существенные изменения маловероятны.