В мае-июне отдельные российские компании стали более интенсивно снижать добычу и поставки энергетического угля. На решение производителей, помимо планового сокращения нагрузки в летний сезон, повлияло резкое падение котировок на внешних рынках, прежде всего, в Европе. В сложившихся обстоятельствах для экспортеров заметно выросла привлекательность азиатского направления, где удерживается относительно высокий уровень цен и ведется более активная торговля. Однако российским поставщикам весьма сложно увеличить продажи в Азию, поскольку ключевые транспортные коридоры и морские порты максимально загружены. По словам игроков, небольшим трейдерам практически невозможно зайти со своими объемами в дальневосточные порты из-за жесткой конкуренции, а наиболее вероятным вариантом остается продажа партий через крупных торговцев. Но в этом случае велика вероятность, что цена сделки будет ниже рыночных котировок.
В мае российские компании добыли 25,7 млн. тонн энергетического угля, что на 6% ниже, чем в прошлом году. По мнению некоторых игроков, в июне возможен спад еще на 2 млн. тонн, до 23-24 млн. тонн (25,3 млн. тонн в июне 2018 года). В частности Кузбасская ТК пересмотрела текущий годовой план по добыче с 17 млн. тонн до 16,5 млн. тонн из-за изменения рыночной конъюнктуры. Со своей стороны отметим, что последние четыре года июнь в России, как правило, характеризовался спадом в производстве энергетических брендов – в среднем на 1-2 млн. тонн относительно майских показателей.
Текущий уровень спотовых котировок в Европе является убыточным для российских поставщиков. В настоящее время отгрузки ведутся в основном по долгосрочным контрактам с фиксированными или хеджированными ценами. По оценкам Металл Эксперт, минимально допустимый безубыточный уровень цен для продавцов кузбасского угля (на базе 6000 ккал/кг) составляет 50-55 $/т FOB Усть-Луга и 60-65 $/т FOB Рига.
В июне средние цены на условиях CIF AРА упали до 50 $/т, FOB Рига – до 46 $/т. Причинами таких резких изменений стали реализация политики уменьшения использования угля в ЕС, снижение цен на природный газ, а также затоваренность портовых складов. По нашим данным, с начала весны резервы на терминалах АРА стремительно росли и не опускались ниже отметки в 7 млн. тонн; на начало июля на площадках основных портов находилось 7,4 млн. тонн. Последний раз угольные котировки в Европе достигали такого низкого уровня в первой половине 2016 года; тогда цены на условиях CIF АРА упали до 43-50 $/т, на условиях FOB Рига – до 42-47 $/т. Во многом те изменения были вызваны аналогичными факторами – профицитом предложения, слабой торговой активностью, высокими запасами топлива в портах, а также низкими ценами на природный газ.
В целом производители и трейдеры в России ожидают, что к IV кварталу торговая активность в Атлантике восстановится, и котировки начнут постепенно повышаться, однако рост не будет интенсивным. В то же время низкие цены на природный газ и избыток его предложения сохранятся на более продолжительное время.